五酸化バナジウム市場レポート 2026: 供給、需要、および加算されないバランス

2026 年 9 月 7 日更新 · USGS MCS 2026、The Metalnomist 2026 年 6 月の消費データ、Vanitec、FerroAlloyNet、worldsteel から構築 · ページの下部にある 15 の質問への回答。

需要構成は4年間で逆転した

4年前、バナジウムは小規模な化学事業が関与する鋼材添加剤だった。現在、これは鉄鋼添加剤として、真に大規模かつ急速に成長しているストレージ ビジネスと結びついており、限界価格の設定者が変わります。-

鉄鋼、化学、貯蔵のセクターの取引高は、2026 年 6 月に The Metalnomist によって報告されたものです。残差は私たちの計算であり、公表された数値ではないため、そのように読む必要があります。

この表で重要なのはパーセンテージではなく、その背後にある購入者の行動です。鉄鋼の購入者は、鉄筋または合金鋼の注文簿に基づいて毎週入札で購入し、鋼材価格がサポートする金額を超えて支払うことはありません。ストレージの購入者は、プロジェクトに先立って一括で購入します。バナジウムは多額の資本コストに占める割合が小さく、電解液は耐用年数終了時に回収できるため、ユニットあたりの価格にあまり敏感ではありません。-限界トンが最初の購入者から 2 番目の購入者に移動すると、価格は鉄鋼マージンを追跡しなくなります。 2026 年にはその移行は進行中ですが、まだ完了していません。

供給量：277,600トンの生産量、163,900トンの生産量

どの業界でも 59% の利用率は、価格を高くすれば残りの部分をすぐにオンラインにできるという結論を導きます。バナジウムではそのようなことはありませんが、その理由があらゆる供給予測の原動力となるため、その理由を正しく理解する価値があります。

スラグルートは鉱石の問題です

バナジウムはバナジウムを目的として採掘されるものではありません。中国では支配的なチェーンが運営されているバナジウムチタン磁鉄鉱 → 高炉 → バナジウム-含有溶銑 → 転炉スラグ → 焙焼と浸出 → V₂O₅。バナジウムは製鉄所の乗客であり、その量はまったく異なる理由で行われる製鉄の決定によって左右されることを意味します。攀枝花-地域の磁鉄鉱の供給が逼迫したとき、報告された結果は、生産量の削減でした。4,500～5,000トンのV₂O₅同等2026 -では、誰かがバナジウムの生産量を減らしたからではなく、吹き飛ばす鉱石が少なくなったからです。

これに対し、秦皇島白公社は年間10,000トンのVを達成した。₂O₅2026 年初めに生産ラインが完成し、年間約 5,000 トンになる予定です。新しいラインを 1 つ追加し、不足している鉱石を 1 つ差し引くと、純額はゼロに近づきます。それが、この供給側の特徴です。段階的な変更はキャンセルされます。

石炭はスイングを停止したスイングル​​ートです

石炭 - は黒色頁岩を含む低-グレードのバナジウム-であり、- はかつて中国の供給の中で価格に敏感な部分でした。-それはもうありません。 2025 年には生産量が 7,600 トンに減少しましたが、2026 年までに 1 つの大規模生産者が依然として稼働していました。月産100～120トンV 上のメタバナジン酸アンモニウム₂O₅-同等の基準。陝西省の月産能力300～350トンの操業は、安全上の問題を理由に2026年初めから停止されている。

議論に終止符を打つべき数字は、2023 年にフレーク価格が 1 トンあたり約 110,000 人民元に達したとき、石炭の生産量はおよそ 11,000 トンに達したということです。それは良い価格に対する供給の反応でした。中国の生産量の7％にも満たない。バナジウムの堅牢な供給曲線をモデル化している人は、何年も存在しなかったものをモデル化していることになります。

二次供給はモリブデンで動作します

使用済み触媒、精製残留物、アルミナ副産物からの回収量は、2025 年には 1,900 トン増加して 15,100 トンに増加し、そのうち約 6,700 トンはアルミナ副産物の回収によるものでした。-バナジウム価格の下落にも関わらず増加が起こったのは、同じ飼料を使用しているためです。モリブデンとタングステンそしてそれらはサーキットを走行し続けるのに十分な強さでした。バナジウムが望むかどうかに関係なく、バナジウムが出てきました。

これは繰り返し取り上げられるテーマであり、はっきりと一度述べておく価値があります。バナジウム価格が高騰したため、この業界ではバナジウムを生産する人はほとんどいません。。彼らは鋼やアルミナを生産し、あるいはモリブデンを回収し、その結果としてバナジウムが到着します。これが、供給が両方向に非弾力的である理由です。

行う価値のあるクロスチェック-

異なる目的のために異なる組織によって構築された 2 つの測定システムを相互に通信させることができます。これは、中国の数値が広く信頼できるかどうかを確認するのに役立ちます。

システム１。USGS は、2025 年の中国鉱山生産量にバナジウムが含まれる量を 82,000 トンと推定しています。

システム２。2025 年の中国のバナジウム生産量は 163,900 トンで、そのうち 15,100 トンが二次的でした。したがって、一次出力は V で 148,800 t になります。₂O₅-同等の基準。質量比 56.01% のバナジウムでの換算: 148,800 × 0.5601 =バナジウム含有量83,300t.

2 つの数値の差は 1.6% です。 1 つは地質調査による鉱山生産量の推定です。もう 1 つは、業界で生産された酸化物の数からリサイクル飼料を差し引いたものです。これらは決して調和するように設計されておらず、互いの 2% 以内に収まります。その場合、基礎となるデータはおそらく健全であり、アナリスト間の意見の相違は事実ではなく解釈に関するものであると考えられます。

2026 年の実用残高

算術を示してから、なぜそれを完全には信じられないのかを説明します。これは、自信のある単一の数字よりも有用に思えます。

「推定」とラベル付けされた行は、公表されているセクター予測から集めた当社のものです。 2025 年の「実際の」列は、チルダでマークされている場合を除き、レポート データです。

3 つの注意点があり、それらは合計よりも重要です。

初め、2 つの列は同じ単位であってはなりません。中国の産業報告における「生産高」にはバナジウム製品が含まれます。 「消費」はVをカウントします₂O₅同等。出力された数値に、後で変換されて再度カウントされる材料が含まれている場合、比較は歪められます。私たちはそうではないのではないかと疑っていますが、それを証明することはできず、むしろそう言いたいと思っています。

2番、中国がバナジウムを輸出、酸化物、FeV、VN、および化学的形態で。国内の黒字は世界の黒字ではありません。 2025 年の 38,000 トンの差は、国外に流出したもの、または在庫に入ったものであり、どちらの数字も、私たちが信頼できるほどの頻度で公表されていません。現在の輸出量とライセンス要件を税関データと仲介業者に照らして確認してください - これは昨年の数字を引き継ぐことができる分野ではありません。

三番目、電解質の在庫はこの表では見えません。中国の電解質プロジェクトの生産能力は、2026年5月時点で年間450万立方メートルを超えていると報告されている。その規模のプラントは、プロジェクトが委託されるまで消費統計には決して現れない稼働在庫を抱えている。 2026 年のストレージ数の重要な部分が設置容量ではなくタンク充填量である場合、需要は前倒しされており、2026 年のバランスは表が示すよりも厳しくなり、2027 年には緩やかになります。

ドラマチックに語られる集中力の問題

中国開催世界のバナジウム生産能力の 68.8%、世界生産量の 72.4%USGS は、2025 年の世界の鉱山生産量は、2024 年の 118,000 トンから減少し、バナジウムを含む 110,000 トンになると予想しています。この減少の主な原因は、環境規制、エネルギー管理、プロジェクトのリードタイムが長く、少数の総合生産者が支配する四川省の攀枝花-ベルトに集中しているためです。

中国国内では状況は再び狭まる。スラグルートは少数の工場を経由しており、そのうちの 1 つは生産されていないが市場イベントである。 2025年には新疆大安と雲南玉昆では全く生産がなく、合わせて約8,000トンが除去された。 Chengsteel、Desheng、Dagang は生産量を約 15% 増加させ、そのほとんどを相殺しました。

中国国外の購入者にとって、これはリスクの全体像です。地質学ではありません- USGSは、年​​間生産量が約11万トンであるのに対し、世界の埋蔵量は数千万トンであると報告しているため、岩石が不足しているわけではありません。リスクは、一国の環境・エネルギー政策の影響を受ける少数のプラントがすべての人の価格を決定してしまうことだ。

実際に需要を動かした政策シグナル

2026 年の 2 つの指標は、価格の解説よりもトン数を大きく変化させるものであるため、知っておく価値があります。

• 発電側の容量料金、2026 年 1 月 30 日。{0}}中国の国家発展改革委員会と国家エネルギー局は、発電側の容量価格メカニズムの改善に関する通知を発表しました。{0}それは持続時間に報酬を与えます。これはまさにフロー電池が持つ属性であり、リチウムにはありません。これが、ストレージ番号が存在する唯一の最も重要なポリシーの理由です。
• 鉄筋製造ライセンス規則、2026 年 4 月 1 日。建設鉄筋のライセンスの厳格化と品質トレーサビリティの拡大により、バナジウム-窒素微量合金-熱間圧延製品-のシェアが高まるはずです。 2025 年に導入されたより厳格な鉄筋基準と組み合わせることで、粗鋼 1 トンあたりの中国のバナジウム強度がバナジウム金属換算量は2024年48gから2025年には51gへ鉄筋生産量が減少したにもかかわらず。

1 つの逆重み: 中国の鉄筋生産量は 2025 年に 4.5% 減少して 1 億 8,630 万トンとなり、VN 消費量もそれに伴って減少し、3.8% 減少して 36,690 トンとなった。 FeV50-の等価消費量は逆に10.4%増の約39,985トンとなり、機械、エネルギー、造船、自動車、鉄道によって運ばれました。2025年の自動車生産量は9.8%増の3,477万8,000台に達し、民間造船量は18%増の5,229万5,000重量トン、掘削機の生産量は37万9,643台に達しました。 17%。鉄鋼需要の量だけでなく、その構成も変化しています。

コンセンサスに同意できない場合

バナジウムが次のリチウムであるという考えが一般的です。私たちはトン数がそれを裏付けているとは考えていませんし、それを繰り返すよりもそう言いたいと思います。世界のバナジウム鉱山の生産量は年間約 110,000 トンの金属が含まれています。炭酸リチウムに相当する生産量は数百万トンと測定されます。年間生産量全体がばら積み貨物船数十隻に収まるような金属は、リチウム-のような需要曲線を描きません。それが実現できるのは、20％の需要セグメントが年間30％の割合で成長し、価格を大きく動かす、真にタイトで構造的に異なる市場だ。これらは異なるものであり、これらを混同すると、人々は間違ったタイミングで在庫を抱えてしまいます。

中国国外からの懐疑的な見方も重視する。 2026年8月にインベスティング・ニュース・ネットワークが引用したファストマーケットのエイミー・ベネット氏は、LFP化学がこの分野を席巻する中、西側の貯蔵市場ではバナジウムが「この話題で負け始めている」と述べ、フロー電池はもはや以前ほど議論されていないと述べた。貯蔵関連の話が主に中国に留まるとすれば、世界的に取引される酸化物の価格を引き上げる中国の能力は、見出しの成長率が示すよりも限定的になるだろう。